Porque cuando suben los intereses de la deuda estadounidense, no sólo aumenta la factura del gobierno. También se encarece el crédito, se presionan las inversiones y los mercados comienzan a preguntarse cuánto tiempo puede sostenerse ese ritmo de endeudamiento.
La reacción reciente fue una muestra de esa sensibilidad: los rendimientos de los bonos subieron, Wall Street tuvo jornadas de presión y el propio Tesoro estadounidense anunció mayores recompras de deuda de largo plazo para intentar contener el aumento de los costos financieros.
¿Significa eso que Estados Unidos está a punto de caer? No. Eso sería hoy exagerado decirlo; pero tampoco conviene ignorar las señales.
Los grandes imperios y las grandes potencias no pierden influencia de un día para otro. Los cambios comienzan cuando aparecen problemas que antes podían resolverse fácilmente; y de pronto empiezan a costar demasiado, cuando las guerras indefinidas y la incertidumbre geopolítica complican el panorama financiero..
Quizá el problema de Trump no sea que ya no tenga vara. Quizá el problema sea que, por primera vez en mucho tiempo, hay quienes empiezan a preguntarse cuánto vale realmente esa vara; y cuánto cuesta seguir financiándola.
A Trump quizá todavía le alcanza la vara para imponer aranceles, sanciones o presión política. Lo que comienza a no obedecerle con tanta facilidad es el mercado. Y cuando el mercado empieza a cobrarte más caro por prestarte, hasta el país más poderoso tiene que escuchar.
Porque al final, ni siquiera la mayor potencia del mundo puede endeudarse eternamente sin que alguien, tarde o temprano, le presente la cuenta.
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